易明医药“二连板”，58同城姚劲波准备拿下控制权
摘要：
作者：管越图片来源：图虫6月5日，易明医药（002826.SZ）二连“一字板”涨停，股价涨至14.74元/股，市值涨至28亿元左右。而在此之前，易明医药停牌5个交易日，筹划公司控制... 作者：管越
图片来源：图虫
6月5日，易明医药（002826.SZ）二连“一字板”涨停，股价涨至14.74元/股，市值涨至28亿元左右。
而在此之前，易明医药停牌5个交易日，筹划公司控制权变更。6月3日晚间披露进展公告称，北京福好企业管理合伙企业（有限合伙）（下称“北京福好”）与公司控股股东、实际控制人高帆签署了《股份转让协议》，拟协议收购高帆持有的23%公司股份，转让价格为15.1元/股，总转让价款为6.62亿元。
收购完成后，易明医药控股股东将由高帆变更为北京福好，实控人将由高帆变为姚劲波。结合公告披露的收购方实控人核心企业及主营业务情况来看，此姚劲波与58同城创始人为同一人。
为何姚劲波入主？
作为一名知名互联网企业家，姚劲波的资本运作一直很频繁。
2005年，姚劲波创立58同城，成为中国分类信息领域的开拓者。2013年10月31日，58同城成功登陆纽交所，上市首日市值达18.93亿美元，成为当年中国互联网企业赴美上市的标志性事件。
此后，姚劲波就展开了一系列并购整合，在巅峰期的2015年一口气收购了三家企业。
2015年3月，58同城以2.67亿美元现金加股票全资收购安居客，成立房产事业群，整合新房、二手房、租房等全领域业务；2015年4月，58同城又以3400万份普通股及4.122亿美元现金收购赶集网43.2%的股份，形成“58赶集”双品牌矩阵；同年5月，58同城收购中华英才网，姚劲波称预计投入10亿元支持其发展。
不过，自2015年以后，58同城的营收增速持续下滑，股价也在2018年后开始连年下跌。2020年9月，58同城从美股私有化退市，姚劲波开始着手推进58旗下子业务板块的独立上市。
2022 年 6 月 24 日，58 同城在2014年战略投资的 GOGOX，2017 年更名的快狗打车在港交所上市，发行价 21.5 港元，成为“同城货运第一股”。然而，快狗打车上市当天即破发，此后股价更是一路下行，最低跌至0.24港元/股。
此后，姚劲波在战略投资上发力。2024年，姚劲波通过神骐资本发起设立两支总规模159亿元的基金，重点投资新能源、人工智能等领域。其中，144.5亿元的北京神骐奋斗基金是当年最大的市场化LP出资基金。
结合姚劲波的资本版图扩张之路来看，收购易明医药或许是一个新的转折点。
业绩承诺能否实现？
值得注意的是，或许因为此前姚劲波并未涉足过医药领域，此次并购设置了业绩承诺条款。
《股份转让协议》显示，在保障对易明医药现有业务板块独立运营权的前提下，转让方承诺，2025、2026、2027年度实现的经审计扣非归母净利润均不低于3000万元，营收均不低于6亿元，2028年度现有业务板块的扣非归母净利润、资产总额、净资产均为正，而且以上承诺均以易明医药现有业务板块为基础进行独立核算和考核。
不过，财报显示，易明医药2020年至2024年扣非归母净利润分别为3185.40万元、3863.47万元、3948.75万元、109.85万元、1844.67万元，近2年距离业绩承诺尚有较大差距；另外易明医药2020年至2024年非经常性损益分别为923.72万元、384.18万元、464.79万元、1428.80万元、2748.21万元，近4年呈逐年上升趋势，如果延续趋势也会对业绩承诺完成造成压力。
昨日下午，时代周报记者致电易明医药，询问业绩承诺实现可能性及措施，一位工作人员表示“还是多关注后续公司的业绩情况吧”。
虽然易明药业并未正面回应，但从公司定期报告反映出的经营状况来看，挑战与机遇并存。
定期报告显示，易明医药于2016年12月9日上市，长期致力于糖尿病、心血管疾病等老年慢性病症治疗及妇科领域核心产品的开发和研究，主要产品为米格列醇片、红金消结片、蒙脱石散、醋氯芬酸肠溶片等，全部列入国家医保目录，其中核心产品米格列醇片在我国治疗2型糖尿病的米格列醇制剂市场份额连年稳居首位。
核心产品竞争力强，但易明医药主营业务收入也愈发依赖于此。
年报显示，2024年米格列醇片占其营收比重高达72.72%，且这一比例呈逐年上升趋势。在今年5月14日的业绩说明会上，有投资者就质疑公司是不是过于依赖单一产品米格列醇片的收入。易明医药回应称“第三方合作产品营收逐步下降，目前已终止合作。因此，米格列醇片占营收比例持续上升。若未来米格列醇片的销售规模或竞争力下降，将影响公司业绩，对公司的盈利能力产生不利影响。”
影响业绩承诺实现的，还有新老控股股东业务协同和管理冲突的风险。
2021年9月，易明医药董事会进行换届选举。高帆因任期届满，不再担任公司董事长、总经理及董事会各专门委员会委员等职务，离任后，继续在子公司任职。
《股份转让协议》则规定，收购完成后，由受让方提名3名非独立董事、3名独立董事，并控制财务总监和董事会秘书职位。转让方仅推荐1名非独立董事，仅保留2名关键人员继续留任经营现有业务板块。
对于如何平衡控制权与经营权，时代周报记者昨日下午向易明医药发送采访函，对方回复称，“由于本次控制权变动事项的尽调工作尚未完成，待尽调完成后，后续还需取得深交所的合规性确认意见和在中登结算办理股份过户登记手续等工作，以及相关法律法规要求可能涉及的其他批准，因此该事项能否最终实施完成及实施结果尚存在不确定性。因此，在目前这个阶段，公司不便于接受媒体的采访和回复任何问题。待控制权变更完成后，收购方按协议完成相关工作，再予接洽。”
为何易主他人？
公开资料显示，高帆出生于1968年，拥有美国居留权，于2003年起陆续成立海南易明药业有限公司、北京易明康元医药科技有限公司，并最终成立了易明医药。
苦心经营20余年，为何今昔想易主他人？
上述易明医药工作人员向时代周报记者否认是“业绩因素”，并表示“（高帆）自己跟我说的原因是个人有一些资金需求和安排，但具体的因为是他个人的事，他也不会跟我们讲。”
从资金需求的角度来看，高帆的减持动作从2022年就开始。
2022年6月，易明医药发布公告称，高帆拟减持公司股份总计不超过956万股，占当时总股本的5%。截至2022年12月减持计划届满时，高帆减持了63.58万股，占当时总股本的0.33%。
2023年2月，高帆再次发布减持计划，2023年6月提前终止，期间累计减持股份153.53万股，占当时总股本的0.81%。
整体上，自2022年6月至2023年6月，高帆共计减持了约217.11万股股份，退出动作明显。对此，上述易明医药工作人员表示，“你们关注的还挺细的，我们以为他好像没怎么减（持）。”
