财报快递|以岭药业继续加码中药创新，研发投入占营收14%，一手握专利中药，一手布局化药、大健康板块
摘要：
作者：苏轶4月28日晚间，中药龙头以岭药业（002603.SZ）披露2024年全年业绩以及2025年第一季度业绩。财报数... 作者：苏轶
4月28日晚间，中药龙头以岭药业（002603.SZ）披露2024年全年业绩以及2025年第一季度业绩。财报数据显示，2024年，以岭药业实现营收65.13亿元；2025年一季度，其营收为23.58亿元。此外，据其年报显示，以岭药业研发投入超9亿元，占营业收入比例13.94%，远高于行业平均水平。
以岭药业成立于1992年，其主营业务是专利创新中药的研发、生产和销售。在开展创新中药研发的同时，公司积极布局化生药和健康产业，构建了专利中药、化生药、健康产业协同发展、相互促进的医药健康产业格局。
这些年，以岭药业构建了络病理论体系，创立了“理论－临床－科研－产业－教学”“五位一体”的运营模式，形成了“从医到药到健康”的产业发展集群。近年来，以岭药业的研发力度不减，财务数据显示，以岭药业在研发投入方面保持增长态势，2019—2023年的研发投入分别为5.2亿元、7.4亿元、8.37亿元、8.95亿元和9.35亿元，总投入接近40亿元。
作为国内创新中药领域头部企业，以岭药业一直将科技创新作为企业发展的主要驱动力。在以岭药业不断加大研发的背景下，也已经收获丰厚的果实，取得了一系列科研成果。
推动中医药振兴，以岭药业高研发、高投入
2023年2月，国务院办公厅印发《中医药振兴发展重大工程实施方案》，坚持以人民健康为中心，加大投入与体制机制创新并举，统筹力量集中解决重点领域、重要环节的突出问题，破除制约高质量发展的体制机制障碍，着力改善中医药发展条件，发挥中医药特色优势，提升中医药防病治病能力与科研水平，推进中医药振兴发展。
作为中医药领域的头部企业，自2019—2024年，以岭药业总投入近50亿元。截至目前，以岭药业已研发上市专利中药17个，2个中药已申报生产，在研产品丰富，6个中药处于临床阶段，并有上百个院内制剂作为新药研发的“储备军”。至2024年末，以岭药业有效专利884项。
公开资料显示，以岭药业已获临床批件品种涉及风湿免疫系统、消化系统、五官科及儿科等疾病，在研立项品种涵盖心血管系统、呼吸系统、内分泌代谢系统、神经系统、消化系统、妇科、儿科等疾病，分别处于新药研发不同阶段。其中，柴黄利胆胶囊、芪桂络痹通片注册申请已获正式受理；小儿连花清感颗粒处于临床Ⅲ期，柴芩通淋片、连花清咳颗粒等五款药物处于临床Ⅱ期。
图片来源：以岭药业2024年财报
2024年11月，国家医保局、人力资源社会保障局下发《国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录（2024年）》，该文件显示，以岭药业生产的11个专利中药被新版医保目录收录。其中治疗糖尿病视网膜病变的1.1类创新中药通络明目胶囊首次被纳入国家医保目录乙类药品，为糖尿病视网膜病变治疗提供新的医疗选择，填补了糖尿病视网膜病变“血瘀络阻、气阴两虚”证型空白。
此外，以岭药业正在积极开展已上市中药品种的上市后再评价及二次开发，已上市品种继续开展药效作用机制深入探讨、上市后循证医学评价及真实世界研究，通过实验和临床研究数据验证产品作用机制和确切疗效，为中成药的临床应用提供客观研究证据，建立产品的学术影响力和学术地位，进一步提升产品临床价值，将产品的学术优势转化为市场优势，驱动产品销量增长。
推动中医药智能化、现代化，化药、大健康多板块开花
过去几年，以岭药业在创新中药科研成果方面亦硕果累累，以岭药业结合国家重点研发计划——脉络学说营卫理论指导心血管事件链防治研究，围绕心血管事件链关键病种开展的五项循证医学研究均已顺利完成，2023年6月该项目顺利通过验收，综合绩效评价为“优秀”。此外，多项科研成果分别发表在《自然医学》《美国医学会杂志・内科学》和《欧洲心脏杂志》等国际医学权威期刊，在国内外医学界产生重大影响。
在配方颗粒方面，以岭药业也正持续加大投入。截至2025年3月，已完成上市备案品种536个，在全国有19个省份完成400个品种以上跨省备案。同时，根据国家医保局执行网采的要求，公司快速推进各省配方颗粒挂网申报工作，目前已在全国14个省开展挂网工作，各省已备案品规平均挂网率90%以上。
2025年政府工作报告也提到，完善中医药传承创新发展机制，推动中医药事业和产业高质量发展。以岭药业相关负责人认为，“推进中医药数字化智能化是实现中医药现代化的必然要求，对于促进中医药高质量发展、不断满足人民群众健康需求，具有重要意义。大数据、人工智能、物联网等技术逐步融入中医药各领域各环节，舌象仪、脉象仪等数字化辅助诊断设备推广应用，智能中药房、区域智慧共享中药房不断涌现，中医药信息化质量追溯体系日趋完善，智能工厂、智能车间建设稳步推进，为中医药高质量发展开辟了新赛道、注入了新动力。”
但以岭药业并不止步于中药创新、中药科研以及中药智能化和现代化。实际上，以岭药业在化药研发及大健康板块均有成就。正因为有中药板块、化药板块与大健康产业板块的结合，才构成了以岭药业的产业模式，亦打通了以岭药业的发展脉络，促进其高质量发展以及医药健康产业的完善。
以岭药业表示，其已制定了“转移加工—仿制药国际国内双注册—专利新药研发国际注册全球销售”齐步走的化生药发展战略。全资子公司以岭万洲是公司化生药板块的运作平台，承担着公司化生药的国际、国内两个市场的开发业务，是公司战略发展规划中重要的业务板块之一。目前，以岭万洲已经完全掌握了中美欧药品质量管理理念，培养了一支熟悉中美欧法规及管理理念的高层次生产、技术及质量管理人才团队，为产品在全球各个市场的拓展提供了坚实的基础。
