文｜李振兴
11月12日，高鑫零售(06808.HK)发布的截至9月30日六个月中期业绩显示，实现营收347.08亿元，同比下降3%，净利润为1.86亿元，同比增加149.2%，实现扭亏为盈。11月13日，高鑫零售开盘下跌，截至发稿，高鑫零售股价下跌3.27%，仅为2.07港元。
其中，来自销售货品的收入为331.86亿元，同比减少3%。下滑的原因主要源自关闭长期亏损门店；以及淘菜菜、天猫共享库存业务等供应链业务收缩。
自2021年，高鑫零售中期收入业绩已经连续下滑四年，下滑的比例分别是4.68%、2.16%、11.94%、3.73%。
具体指标显示，同店销售增长（按除去供应链业务之货品销售计算）为0.3%。同店销售增长主要来自客单价的增长，低价策略及商品策略提升用户心智，驱动笔单件增加，用户黏性提升。
线下营收表现逐步回暖企稳，在线新渠道及自有APP成为推动同店销售增长的主动力。
新收入来源会员费收入所得为0.14亿元。
租金收入所得为15.08亿元，同比减少0.35亿元，减幅为2.3%，主要由于上一财政年度关店导致商店街出租面积减少以及租户结构调整带来的影响。
财报显示，报告期内，高鑫零售关闭七家大卖场，其中一家位于华东的门店将被改造成会员店。其余六家关闭门店，一家位于华北，一家位于东北，两家位于华南以及两家位于华中。
截至2024年9月底，高鑫零售共有466家大卖场、30家中型超市以及六家M会员店。大卖场及中型超市总建筑面积约为1,326万平方米，其中约66%为租赁门店，34%为自有物业门店。M会员店建筑面积约为22.29万平方米，其中四家为自有物业门店。
高鑫零售的大卖场及中型超市中约6.4%位于一线城市，18.1%位于二线城市，48.6%位于三线城市，19.2%位于四线城市，7.7%位于五线城市。通过签订租约或收购地块的方式，高鑫零售物色并取得了三个地点开设大卖场，均未在建。同时，本集团已签约四家中型超市，其中一家在建。
收入虽然下滑，但净利润实现了扭亏为盈。
期内，高鑫零售毛利为85.26亿元，同比减少3.63亿元，减幅为4.1%。毛利率为24.6%，减少0.3个百分点。
主要是，高鑫零售加速投资并推动低价策略的落地执行，以驱动顾客逐渐回归，经营表现持续向好。
值得注意的是，期内高鑫零售其他收入及其他收益净额为6.21亿元，同比减少1.25亿元，减幅为16.8%。该减少乃主要归因于政府补贴、利息收入及出售包装材料收入的减少，而处置和重估投资物业以及其他物业、厂房及设备的一次性收益净额增加部分抵销了上述项目的减少。
期内，销售及营销开支为76.67亿元，同比减少10.51亿元，减幅为12.1%。减少主要由于优化门店员工用人结构和模式，节约人事开支4.56亿元；负现金流量门店应计的减值损失减少1.41亿元；及管理层提升营销费用投资的效率，加大降租的谈判力度。费用的节约部分弥补了毛利的减少。
报告显示，截至2024年9月底，高鑫零售拥有8.5778万名僱员，同比2023年同期的10.2101万名，同比减少月16%。
行政费用为8.59亿元，同比减少0.39亿元，减幅为4.3%。主要与管理层优化总部组织及节约成本控制有关。
各种费用的减少，期内溢利为1.86亿元，同比增加5.64亿元，增幅为149.2%。本公司拥有人应占溢利为2.06亿元，同比增加5.65亿元，增幅为157.4%。
实现了扭亏的高鑫零售，或能在市场上估个好价钱。10月17日，高鑫零售在停牌半个月后宣布，已收到潜在要约人关于收购公司全部股份的意向函。
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