AI技术在消费电子终端设备中的应用加速落地，推动了行业从弱复苏向成长的转变。
北京时间9月10日凌晨，苹果召开秋季新品发布会，本次发布会的主题为“高光时刻”。苹果发布iPhone 16系列手机、Apple Watch Series 10智能手表和AirPods 4耳机新品，推出全新配色的Apple Watch Ultra 2和AirPods Max。
值得注意的是，A股“果链”企业2024年半年报已于8月底披露完毕。据不完全统计“果链”产业约有20家A股上市公司，报告期内合计实现营收9312.37亿元，其中14家实现盈利增长。
时代周报记者制表
四大组装代工厂业绩均增长
据不完全统计的20家“果链”主要企业，其中4家负责产品组装代工，分别是“iPhone系列组装龙头”工业富联（601138.SH）、“苹果电池代工龙头”比亚迪（002594.SZ）、“AirPods代工龙头”立讯精密（002475.SZ）以及“AirPods的第二大代工厂”歌尔股份(002241.SZ)。
整体来看，2024年上半年组装代工领域营收突破7000亿元，业绩均显著提升。
作为营收体量最大的“果链”企业，比亚迪2024年上半年实现营收3011.27亿元，同比增长15.76%，远超营收第二的工业富联350.36亿元；归母净利润为136.31亿元，同比增长24.44%；扣非归母净利润为123.15亿元，同比增长27.03%。
以“代工之王”著称的工业富联2024年上半年实现营收2660.91亿元，同比增长28.69%；归母净利润为87.39亿元，同比增长22.04%；扣非归母净利润为85.33亿元，同比增长13.23%。
歌尔股份同期营收为403.82亿元，同比减少10.60%；归母净利润为12.25亿元，在去年大幅减少的基础上同比剧增190.44%。
立讯精密2024年上半年实现营收1035.98亿元，同比增长5.74%；归母净利润53.96亿元，同比增长23.89%。该企业二季度单季营收511.9亿元，同比增长7%；归母净利润29.3亿元，同比增加25%。
东莞证券电子首席分析师陈伟光认为，在AI推动智能终端创新加速、算力建设、汽车智能化等趋势下，立讯精密的三大业务迎来更大增长空间。
电子电路板块毛利率下滑
时代周报记者整理剩余16家“果链”主要企业上半年业绩发现，相较组装代工领域整体盈利的局面，零部件供应领域表现得良莠不齐，其中主营无线充电的东尼电子（603595.SH）净利润亏损，6家企业盈利较上年同期减少。
零部件供应领域（时代周报记者制表）
东尼电子2024年上半年实现营收8.33亿元，同比增长7.15%；归母净利润为-0.67亿元，扣非归母净利润为-1.11亿元。
不过，导致东尼电子亏损的原因并非来自消费电子。
“报告期内，东尼电子的消费电子和医疗业务营收毛利均有所增长，光伏业务营收下滑但毛利提升，新能源业务营收增长但毛利下滑，半导体业务营收毛利均有所下降，以上导致整体毛利额同比增长；资产减值损失、营业外收入大幅增加。综上，净利润仍为亏损，但相比上年同期亏损幅度收窄。”东尼电子在2024年半年报中表示，报告期内，消费电子市场整体需求回暖，公司消费电子业务采取加强运营管理、提高产品品质和稳定性等措施，部分品类市场份额增加，而单价因设计复杂度提高有所上升，营收和毛利相比去年同期均有明显增长。
作为PCB（印刷电路板）制造业龙头的鹏鼎控股（002938.SZ）2024年上半年业绩下降。根据Prismark以营收计算的全球PCB企业排名，鹏鼎控股2017年-2023年连续七年位列全球最大PCB生产企业。
今年上半年，鹏鼎控股实现营收131.26亿元，同比增加13.79%；净利润为7.84亿元，同比减少3.41%。其中，主营业务印刷电路板的毛利率为17.97%，同比下降0.34个百分点。
鹏鼎控股在2024年半年报坦承，近年，全球PCB产业的集中度显著提高。据Prismark数据统计数据，全球前三十大厂商的市场份额从2018年的64.2%增至2023年的67.3%。2022年以来，面对行业周期的下行压力，PCB公司面临更为严峻的市场竞争环境。
虽然2024年上半年鹏鼎控股电子电路板块毛利率出现小幅下降，但纵向来看有所改善，背后或与消费电子行业发展趋势有关。
鹏鼎控股在财报中指出，“印制电路板是承载电子元器件并连接电路的桥梁，2024年消费电子的复苏带来了PCB行业的回暖，同时，AI浪潮为电子行业的创新带来了前所未有的驱动力，也为PCB行业的复苏带来了新的动力。根据Prismark数据，2024年一季度较2023年一季度全球PCB行业实现同比增长0.1%，行业复苏趋势显现。同时，根据Prismark预测，2024年PCB行业总产值730.26亿美元，同比增长5.0%。未来五年，PCB市场规模预计从2023年的695亿美元扩大到2028年904亿美元。”
山西证券电子元器件分析师高宇洋认为，AI终端引领消费电子终端新一轮创新，鹏鼎控股紧跟行业趋势，打开PCB下游广阔成长空间。公司对下游需求的变化保持高度敏感，在AI手机、AI服务器等领域均有产品布局。“预计公司2024-2026年归母公司净利润37.32亿元、45.17亿元、51.90亿元，同比增长13.5%、21.0%、14.9%。”
AI推动消费电子复苏有待观察
2024年中国消费电子行业研究报告显示，消费电子行业正处于快速变革和创新的关键时期，尤其是随着人工智能技术的迅猛发展。2023年以来，AI技术在消费电子终端设备中的应用加速落地，推动了行业从弱复苏向成长的转变。
Fortune Insights 数据显示，2023年全球消费电子市场规模为7734亿美元，2024-2032年该市场将以7.63%的年均复合增长率从 8,151.6 亿美元增长到14679.4亿美元。中国市场方面，根据中商产业研究院数据，2023年我国消费电子市场规模为19201亿元，2024年将达到19772亿元。
消费电子行业发展呈现企稳回升态势，消费电子市场规模的回升有望拉动产线扩张，上述多家“果链”企业在2024年半年报中体现出消费电子市场回暖以及AI赋能的重要性。
例如，在8月26日召开的分析师会议中，蓝思科技（300433.SZ）解释了公司未来的主要增长逻辑，“今年以来消费电子行业创新不断，随着AI技术在消费终端开始落地，各个龙头公司都在大力推出AI相关新品，对硬件端提出了更高要求，带来了外观件、结构件的变化，以及折叠屏所需的UTG和CPI等核心部件，公司在这些方面早有技术布局，持续配合客户进行AI手机和AI PC相关外观件、结构件研发，未来有望对公司的价值量带来提升。”
赛腾股份（603283.SH）2024年半年报指出，2024年，端侧AI技术将在手机、PC、XR、可穿戴设备和物联网（IoT）终端设备中加速落地，AI 终端迎来了发展元年。消费电子终端产品在软件、硬件、产品形态与版本方面将持续迭代，新技术和新应用将会带来重新购置升级版设备的需求。
不过，根据TrendForce集邦咨询最新调查，2024年上半年，消费型电子需求回温未如预期，目前还未明确观察到AI手机或AI PC在接下来几季有合理的应用出现。
主营锂离子电池研发业务的欣旺达（300207.SZ）在半年报中披露，“2024年下半年随着消费类电子产品传统旺季的到来，需求将较上半年逐步提升，公司也将通过加大研发力度、创新产品技术、加强品质管理、严格控制成本，满足客户下半年的交付需求。”
综合来看，2024年上半年“果链”主要企业业绩整体良好，消费电子行业潜力仍待释放。对于未来行业走势如何、消费电子需求是否提高、能否依托AI技术赋能产业升级等问题，还需持续关注。
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