平安证券给予华发股份增持评级。
房地产行业从高负债、高周转、高杠杆转向高质量发展，深刻考验房企的当下实力与长期战略。
在行业依然面临下行压力的背景下，“破局者”华发股份（600325.SH）始终保持稳健的发展态势，凭借卓越的产品实力与前瞻性的业务布局，保持了强劲且稳定的盈利能力水平，表现出强大的竞争优势和发展韧性。
今年上半年，华发股份实现营业收入248.42亿元，净利润17.35亿元，归母净利润12.65亿元；实现销售金额452亿元，较2023年度提升3位至行业第11位。
业务稳中有进的同时，华发股份财务继续保持行业领先水平。
截至今年6月末，华发股份剔除预收款的资产负债率61.31%，较2023年末下降1.09个百分点，长期有息负债额占有息负债总额的比例保持在八成以上，整体资产债务结构合理，偿债能力良好。
平安证券给予华发股份增持评级。“华发股份为珠海国资领先房企，股东方实力雄厚，多维支持公司发展，公司自身审慎投资区域聚焦，积极去化财务稳健，有望平稳穿越周期，维持‘推荐’评级。”
今天的华发股份，正在巩固竞争壁垒，打开发展边界，乘风破浪进入高质量发展新周期。
销售跑出加速度
2024年上半年，房地产市场环境错综复杂，市场下行压力依然较大，华发股份围绕销售去化、融资盘活、利润提升等核心任务，扎实推进经营管理各项工作，加速开启高质量发展新局面。
报告期内，华发股份率先推出“以旧换新”，首创“直收+帮卖”模式，助力销售破局；通过租售并举、地物联动等方式，分类推进存量住宅、非住、车位等的盘活去化；不断加大数字化营销活动力度，扩大品牌声量，布局多平台自媒体，加大内容获客力度。
多方努力下，华发股份销售跑出加速度。克而瑞榜单显示，华发股份以443.5亿元的操盘金额，跃居第10位，进入第一梯队，较2023年提升3位；以452亿元的全口径销售额，位列排行榜第11位，较去年上升3位。
销售排名逆势上升，得益于多个优质项目热销助攻。
在大本营珠海，横琴玺热销近40亿元，登顶上半年珠海全市单盘销冠。广州长隆万博悦府荣膺上半年广州市网签面积、套数“双冠王”。成都阅天府今年上半年5次取证，次次热销，霸榜成都高端楼市“三冠王”宝座。南京金陵月华是今年河西7万+顶豪市场的首个摇号盘，截至6月30日收金14.84亿元，一举拿下河西板块销售金额、销售量TOP1。
高光成绩背后，是华发股份精准布局、不断迭代升级的产品力的实力和匠心。
华发股份以其高度聚焦且前瞻性的投资布局，将土储重心锁定在上海、广州、杭州、南京、成都等一线城市及新一线城市，落子配套醇熟的城市核心地段或城市新区的关键区位。
这些城市不仅经济活力充沛，市场需求旺盛，更在行业整体低迷时展现出较强的韧性，需求相对稳健。而当市场回暖之际，高能级城市能够迅速响应，引领复苏浪潮，成为业绩增长的重要引擎。
譬如成都锦宸府，选址金融城三期核芯腹地，是金融城板块五年来首个高端住宅，环聚一线城市资源，三大世界级商圈、世界级TOD枢纽、优渥医疗教育等配套一应俱全，两次开盘均售罄，强势贡献业绩。
持续进化的产品力，亦是项目热销的王牌。
今年4月，华发股份首次发布“华发科技+好房子产品体系技术标准”，携手华为、顺丰、亿航等头部企业，将鸿蒙系统、无人机配送等AI时代科技植入科技+好房子、第四代住宅建造。
华发股份以“数字化、智慧化、绿色化、产业化”四化为经，以数字智慧社区、超高实得率、高质量细部设计及施工等十五个方面为纬，在户型设计、建造工艺等数十个细分科技领域实现了创新突破，为中国房地产行业高质量发展新模式、引领新质生产力发展打造“珠海范本”。
首批科技+好房子项目之一的珠海横琴玺，荣膺克而瑞2024年上半年全国十大高端作品。横琴玺联手华为、思悦等科技行业巨头打造科技智能居家体验，联袂五大国际设计天团匠造迈阿密风情度假式园林，以归家水院、听泉叠瀑、下沉水庭院等“叠水水系”贯穿其中，重塑“好房子”概念，赢得市场广泛认可。
穿越周期的底牌
房地产行业高歌猛进的时代已经结束。国家统计局数据显示，今年上半年，全国商品房销售面积4.8亿平方米，同比下降19.0%；销售金额4.7万亿元，同比下降25.0%。
房地产开发业务规模继续缩表，能够创造稳定现金流的经营性业务，俨然成为房企穿越周期的重要抓手。
华发股份以住宅主业为依托，推动商业、物业及上下游产业链等“三大支撑”提质增效，激发业绩增长新动能。
今年上半年，华发股份的三大支撑业务均实现高增长，尤其是商业运营板块。
商业运营方面，实现租金收入3.68亿元，同比增长45.45%，华发商办荣膺“2024年中国不动产商管综合实力TOP30”称号，成为珠海首个获此荣誉的商办运营企业。
从2014年开始，华发商业以珠海南湾华发商都为起点，进驻北京、上海、广州、深圳、武汉等28个城市。伴随着全国版图的不断拓宽，目前华发商业共有8座大型集中式商业运营，管理商办项目100多个，总商业面积近400万平方米。十年里，华发商业实现了从“1到N”、“从珠海走向全国”的跨越式发展，成为国内独具竞争力的商业地产综合运营商，助力华发股份的可持续发展。
物业管理方面，华发股份实现营收8.45亿元，同比增长26.69%，截至6月末收费建筑面积达3654万平方米，同比增长21.9%，荣获“2024中国物业服务百强企业”第13名、“2024中国物业服务百强满意度领先企业”等荣誉，服务满意度进一步提升。
上下游产业链持续发力、做强做优。更新公司重点项目取得积极进展，设计公司完成专利挖掘及申报20件，华实中建通过2023年度广东省专精特新中小企业认定，荣获香港杰出宜居城市建筑贡献金章等四大奖项。
房地产行业目前仍处于新旧模式交替的转型期，政策层面的持续利好与优化，为房地产行业高质量发展新模式奠定基础。华发股份积极应对挑战，把握转型机遇，依托稳健的运营管理和持续的产品创新，在行业转型浪潮中抢占先机。
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