“酱茅”未来不能靠卖酱油?
经历了2023年的营收净利润双降,调味品巨头海天味业(603288.SH)业绩重回增长轨道。
8月29日,海天味业发布2024年半年报。上半年,海天味业实现营业收入141.56亿元,同比增长9.18%,归母净利润34.53亿元,同比增长11.52%。
作为调味品行业的龙头企业,酱油、蚝油与调味酱是海天味业当前的核心产品,其中,海天酱油与海天蚝油市占率连续多年位居全国第一。2014年,海天味业上市,2014年—2020年,海天味业的营收与净利润增幅持续高达两位数。2021年1月,海天味业市值达到巅峰,超过7000亿元,公司由此获得“酱油茅”的称号。
然而,2021年—2023年,海天味业的营收净利润增速却持续下滑。2023年,海天味业出现上市以来首次负增长,营收与净利润增幅分别为-4.10%与-9.21%。
图源:pexels
消费环境发生变化是海天味业增长失速的主要原因。
调味品市场已经进入存量发展阶段。中国调味品协会方面的数据显示,近5年内,调味品整体增速为7.9%,而酱油的增速仅有7.3%,低于整体增速。当赛道天花板见顶,作为龙头的海天味业首当其冲受到影响。同一时期,消费者更加关注饮食健康,低盐、0添加成为新风潮,市场对酱油、蚝油等传统调味品的成分也有了更多要求。
家庭与餐饮是海天味业产品销售的两大端口,疫情期间低迷的餐饮消费对海天味业的销售也造成冲击。与此同时,近年来直播电商、生鲜电商等新零售渠道的崛起,也给倚重传统经销渠道的海天味业带来挑战。2022年的添加剂“双标”风波更是给海天味业的品牌形象带来了影响。
阵痛之下,海天味业在0添加、薄盐系列等健康化产品,以及醋和料酒等新品类产品方面持续布局,并通过精简经销商等方式加速销售体系变革。截至2023年年底,海天味业经销商数量为6591家,与2021年底时相比减少超过800家。
此外,随着消费行业发展,为抓住年轻人市场,海天味业也开始在业务上进行跨界。2021年以来,海天味业推出了包括苹果醋、胡萝卜汁、小青柠汁、雪糕等产品。今年以来,海天味业则先后推出了柠檬茶、谷物坚果类饮品以及矿泉水产品。
叠加大宗原材料的价格行情回调缓解了公司成本压力,以及公司的提质增效动作,海天味业业绩开始回升。
最新发布的半年报中,海天味业酱油、调味酱与蚝油三大核心产品营收同比增幅分别为6.85%、8.55%与5.71%;包括醋与料酒等新品类在内的其它产品一项,增速高达22.31%,占营收比例达到16.28%,接近蚝油业务。分渠道看,海天味业的线下渠道营收同比增幅8.26%,线上渠道营收增幅则高达29.17%。海天味业的经销商数量也出现小幅增长,较2023年底时增加83家。
尽管增长迅速,但海天味业的新产品与新渠道要成一番气候仍需时间。截至目前,海天味业的酱油产品营收占比仍超过50%,公司来自线下渠道的营收占比则超过95%。
目前来看,海天味业正在从负面舆情、终端疲软等不利因素中走出。8月30日,海天味业午后拉升涨停。截至收盘,股价37元/股,涨8.86%,市值为2057亿。
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