换电生意经：蔚来如何解锁千亿市场

蔚来换电，不仅是一种补能模式。

销量是市场偏好的最直接反应。据中国汽车流通协会乘用车市场信息联席分会（下称“乘联会”）发布的数据显示，我国新能源汽车7月销量87.8万辆，市场渗透率达51.1%，是历史上首次月度突破50%，也是首次超过传统燃油乘用车。

新能源汽车销量持续攀升，市场占有率不断提高。产业快速增长背后，也对充换电基础设施的建设和服务能力提出了更高要求。如何解决用户的“补能焦虑”问题，成为整个新能源生态产业的“必答题”。

自2020年以来，国务院办公厅、工信部、财政部和税务总局等国家有关部门相继颁布《关于进一步提升充换电基础设施服务保障能力的实施意见》、《关于启动新能源汽车换电模式应用试点工作的通知》等多份文件，推动充换电网络和标准体系建设、鼓励开展换电模式推广应用，实现资源效率的最大化。

“换电是补能最好的方式，没有之一。”

蔚来创始人李斌一直坚定看好换电，自蔚来品牌第一款车型交付之前，蔚来就建了换电站，可以说，蔚来与换电深度捆绑。此后，随着换电站的不断升级与普及，换电模式也逐步受到越来越多用户的认可。

资料显示，越来越多的蔚来车主将换电作为补能首选，用户所获得的电量补给中有近六成来自于换电服务。与公共充电相比，换电累计为用户节省超过28.5亿分钟，而与同级别燃油车相比则节省补能费用超过203亿元。

瞄准千亿赛道

根据中金公司相关研究显示，到2025年换电车型年销量将达172万辆，换电站的年新增量和总保有量分别达到1.08玩和2.31万座，对应换电站设备供应商市场规模203亿元，对应电网侧改造供应商市场规模54亿元；换电站运营商的市场规模1139亿元；电池银行的资产管理规模将达2978亿元，电池银行的营收规模将达到669亿元，整个换电产业2025年合计规模将有望超2000亿。

由此可见，蔚来换电不仅是一种补能模式，更是大生意。其实，对于换电生意，两大能源巨头早有布局。

2023年以来，中国石油在充换电市场频繁出手，先后在宁夏、福建、四川、河南、重庆等地成立充换电公司。今年，中国石油还计划新建充换电站1000座以上；中国石化方面，早在2021年4月，中国石化董事长张玉卓曾透露，“十四五”期间中国石化将规划布局5000座充换电站。中国石化在全国拥有3万多座加油站。面对能源行业和汽车产业转型发展大势，中国石化正加快从传统油品销售向“油气氢电非”综合能源服务商转型，注重发展换电站和大功率直流快充等新业务。

与传统能源巨头相比，蔚来的换电步伐似乎更快更轻盈。

在今年的“Power UP 2024 蔚来加电日”活动中，李斌表示：“截止到8月20日，蔚来已经在全国布局换电站2480座，累计已经提供了换电服务超过5100万次，我们现在有55万位用户，人均换电服务我们提供了近100次，现在平均每一秒就有一辆蔚来从换电站满电出发。”

根据最新发布的蔚来加电县县计划：2025年6月30日前，完成北京、上海、广东、澳门等14个省级行政区，超1200个县级行政区换电县县通；2025年12月31日前，新增完成湖南、河北、陕西等13个省级行政区换电县县通。至此，蔚来将累计完成27个省级行政区、超2,300个县级行政区的换电站全覆盖；并将从2026年开始，攻坚其余省级行政区的换电站建设，覆盖全国超2,800个县级行政区。

关于换电这门生意，北方工业大学汽车产业创新研究中心主任、教授纪雪洪对时代财经表示：随着新能源汽车市场的不断扩大，充电桩、换电站的利用率也会大幅提高，未来的发展空间很大。

规模效应破解成本难题

业内人士对《时代财经》表示，尽管换电模式优势明显，但建设成本高，很“烧钱”，想要实现盈利并不容易。

公开资料显示，蔚来第一代换电站的单站建设成本约为300万元。经过多年迭代升级后，第三代换电站的建设成本已降至约150万元，不包括电池、运营等后期费用支出。

按照蔚来提出的“县县通”计划，到2025年底，将累计建设超过5000座换电站。由此粗略计算，仅换电站建设成本已达到75亿元，仅靠蔚来一家车企支撑，难度较高。

尽管前期投入巨大，但蔚来换电的盈利模型已逐渐清晰。

蔚来经过多年实践，已经跑通了一套成熟的换电商业模式。目前，蔚来换电站的盈利主要来自两部分，一是通过提供补能服务赚取电力价差及服务费，二是通过电力交易，接入虚拟电厂获得收益。

关于盈利问题，纪雪洪认为：“现阶段可能还是以服务费收益为主，而在未来包括车网互动、虚拟电厂在内的多种形成都会为换电站带来更多收益。”

李斌在公开场合多次提及，蔚来换电站的盈利标准是单站日换电量达到60单。这一标准是基于蔚来换电站的运营成本、换电服务费用以及电池资产管理等多方面因素综合考虑得出的。

根据蔚来官方发布的数据，截至2024年8月，在全国蔚来已有超过20%的换电站的日换电量超过60单。特别是在一些换电需求较高的地区，如上海等地，单个换电站的平均日换电量甚至达到了80单以上，已经实现了盈利。这表明蔚来换电站的盈利模式在实际运营中得到了验证。

由此可见，多方合作扩大换电规模，从而均摊成本，或将成为换电产业实现盈利正循环的关键点。正因如此，蔚来的“县县通”计划有望成为行业内标杆。换电站下沉到县级行政区全覆盖，提升了用户的用车便利性，同时也推动了换电模式的规模化效应，让投资者盈利形成良性循环。

基建没有“独行侠”，合作或是好路径

“Power UP 2024 蔚来加电日”上，蔚来正式推出加电合伙人计划，向全社会开放充换电站合作，积聚资源加快充换电网络布局。

此前，蔚来与中国一汽、长安汽车、广汽集团、吉利控股集团、奇瑞汽车、江汽集团、路特斯7家车企达成充换电战略合作，并与中国石化、中国石油、中国海油、壳牌、国家电网、南方电网、皖能集团、中安能源等能源电力领域企业进行全方位的合作，合力推动更大规模、标准化、统一性的加电补能基建设施落地。

关于换电合作建设方面，纪雪洪表达了自己的看法：对于补能效率高但建设成本也高的换电站来说，要想获得收益回报，就需要比较科学的投资，和选址有很大关系。

如果把换电站比作“实体生意”的话，位置的选取至关重要。

通过蔚来智慧能源管理体系，建站前，系统根据用户加电需求的热力和预估每个充换电站的繁忙情况，提供选址辅助决策，让每个站点都能极大满足用户的加电补能需求，达到资源利用的最大化。建站后，蔚来能源开发了一套换电站的数字孪生系统，完成远程数字化管理。

综合来看，换电生意到底能不能赚钱，技术能力、用户数量和生态规模都是重要因素。

技术方面，蔚来用户有2100+项充换电相关技术专利，牵头或参与54项充换电标准定制，在生产制造方面，蔚来在全球有6座能源制造中心，具备为全行业提供充换电产品的能力。根据蔚来官方数据，蔚来充换电站的200多个汽车品牌的600万位+用户，累计充换电近一亿次，具有极高的用户粘性。加电合伙人计划的推出，也会进一步完善充换电生态。

很长一段时间里，换电依旧会是蔚来最显著的标签，而且，换电这本生意经，蔚来会越读越精通。