全球竞争优势上半年稳步提升 “罐式集装箱龙头”订单持续增长

东北证券给予中集环科“增持”评级。

2024年上半年，一方面国内市场需求相较去年增速放缓，另一方面受海外经济波动、汇率变化和海外地缘政治冲突加剧的影响，全球政治经济环境仍旧错综复杂，经营形势依然面临挑战。

面对依旧复杂多变的经营环境，中集环科（301559.SZ）始终聚焦高质量发展，坚持稳中求进，通过不懈努力和攻坚克难，确保了公司生产经营按照既定的战略和年度目标有序推进。

2024年上半年，中集环科实现营业收入13.90亿元，其中：罐式集装箱营业收入11.21亿元；医疗设备部件营业收入1.03亿元；后市场业务营业收入0.74亿元。

东北证券预计，中集环科2024-2026年营业收入分别为37.74亿元、51.49亿元、66.88亿元，归母净利润分别为3.51亿元、5.92亿元、7.63亿元。

全球竞争优势稳步提升

资料显示，中集环科成立于2003年8月，并于2023年10月在深交所挂牌上市，公司主要从事罐式集装箱设计研发、生产制造和销售，是全球领先的化工物流装备制造企业和全生命周期服务商，产品包括全系列罐式集装箱，涵盖标准不锈钢液体罐箱、特种不锈钢液体罐箱、碳钢气体罐箱、碳钢粉末罐箱等。

中集环科长期致力于推动罐箱行业的全球治理，积极参与相关国际标准的制订，公司也是国际罐式集装箱组织ITCO创始成员之一，历年来对于该组织的发展，尤其是其在中国的影响，做出了积极的贡献。

通过不断加大技术研发、智能化升级、精益化管理等新质生产力手段，进行业务、组织和技术转型升级，中集环科不断巩固公司在罐式集装箱行业的领先地位和技术优势，全球市场份额超过 50%，连续多年市场占有率排名第一。2018 年，公司被国家工信部评为制造业单项冠军示范企业。

在罐式集装箱业务之外，中集环科还积极推进罐箱后市场服务，以及衍生出医疗设备部件业务。

尽管受到全球宏观经济、行业景气度等因素影响，但是2024年上半年，中集环科依旧实现营业收入13.90亿元，归母净利润1.15亿元，扣非归母净利润1.34亿元。

经过多年发展，中集环科的核心竞争力显著，公司拥有领先的领先的罐式集装箱制造能力、全产品线一站式服务能力、领先的技术水平和研发能力、客户资源优势、质量控制和资质认证优势、供应链管理优势以及组织发展优势。

截至2024年6月30日，中集环科的技术人员共有345位，在员工总数中占比为14.33%，国外专家7人，拥有中高级职称108人，为企业提升新质生产力、促进高质量发展提供人才保障。

与此同时，中集环科已经自主开发出多项核心专利技术，拥有有效专利269项，其中发明专利85项，实用新型专利176项，外观设计专利8项；报告期内，中集环科新申请专利20件，其中：发明专利10件，实用新型专利10件。

2024年上半年，中集环科主导参与编制的一项国家标准《液体危险货物道路运输金属可移动罐柜安全技术要求》，填补国内这方面标准的空白，目前该标准已完成全社会意见征询。

而且，中集环科上半年还通过南京海关认证审核组AEO高级认证复审，为企业带来了多方面的竞争优势，包括提升国际竞争力、优化内部管理、享受政策便利以及增强品牌影响力等，这些优势将有助于企业在竞争激烈的国际市场中脱颖而出，实现可持续发展。这一认证不仅是对中集环科诚信守法、规范经营的肯定，更为中集环科在全球贸易中打开了更多的机遇之门，赋予了独特的竞争优势。

医疗设备与后市场快速发展

在多年深耕主营业务基础之上，为不断提升客户便利性，进一步增进客户粘性，中集环科扩大堆场布局和发展，积极推进罐箱后市场服务，面向下游客户提供的后市场服务主要包括罐箱的清洗、翻新、改造、修理和检验等服务，以及基于物联网技术提供定制化的罐箱信息服务。

目前，中集环科已在荷兰、浙江嘉兴等区域向客户提供罐式集装箱后市场服务。

2024年上半年，中集环科的后市场业务营业收入为0.74亿元，占去年同期营业收入96.86%。

“未来将依托‘罐箱后市场服务与网络升级’项目，新增先进设备，引进技术性人才，优化技术服务流程，增强后市场整体综合服务能力。”中集环科2024年半年报如是披露。

基于领先的罐式集装箱制造能力、创新能力、体系管理能力以及完善的高端装备质保体系，中集环科不断向更加高品质和高附加值的产品和服务延伸拓展，开发出高端医疗设备部件产品。

据悉，中集环科的医疗设备部件业务主要应用于医学影像设备，作为核磁共振影像设备的整体结构支撑，能够有效防止氦泄漏，保护被检测人员，已成为西门子、飞利浦、联影医疗和健信核磁等医疗影像设备核心配套供应商。

2024年上半年，中集环科的医疗设备部件营业收入为1.03亿元，占去年同期营业收入93.94%。

随着全球老龄化程度不断加剧和各种慢性疾病患病率增长，近年来，人民对医疗健康关注度逐渐提高，各大医院对医疗器械设备的需求不断增加，其中核磁共振等医学影像设备的市场需求随之不断扩大。

同时，自2012年医改以来，国家相关部门连续出台了一系列的医疗行业相关政策，旨在优化医疗服务水平、鼓励分级诊疗实施、推动医疗资源下沉，这为影像设备销售开辟了新的市场空间。在市场需求及政策红利的双轮驱动下，中国医学影像设备市场将持续长，2020 年市场规模已达到537.0亿元，预计 2023年市场规模将接近1100亿元，年均复合增长率预计将达到7.3%。

分析人士认为，随着核磁技术在医学影像诊断环节的渗透，以及对医学影像的日渐重视，医疗核磁共振设备市场需求有望持续扩大，中集环科医疗设备部件产品有望实现进一步增长。

在半年报中，中集环科表示，“未来公司将深耕医疗成像设备领域，扩大公司产品深度与广度，加强与主流客户深度合作，进一步做大做强市场，提升市场占有率。”

下游客户订单持续增长

近两年，全球经济贸易受到了国际地缘政治紧张局势、美元利率变动等多重因素的影响，全球经济包括化工行业呈现出弱复苏的态势，导致罐式集装箱市场需求相比之前的高速增长有所放缓。

根据国际罐式集装箱组织 ITCO数据统计，截至2024年1月，全球罐箱市场保有量达到84.84万台，2013-2023年全球罐式集装箱保有量年均复合增长率为8.22%。长远来看，罐式集装箱市场呈现螺旋上升的态势，并不断向着更安全、更经济、更环保、更智能的绿色物流模式迈进。

2024年第2季度开始，下游客户提箱速度加快，客户询单开始活跃，中集环科的订单数量持续增加。

半年报显示，中集环科的直接客户主要包括EXSIF、Streem Group、CS Leasing、Trifleet、Peacock Container 等国际知名租箱公司及 Stolt Tank Containers、Bertschi、Den Hartogh、Eagle Liner、Suttons International、君正物流、中铁铁龙、大连九鼎、密尔克卫等专业化工物流服务商，运输的化学品涉及全球几乎所有的精细化工和基础化工巨擘及活跃参与者，包括巴斯夫、杜邦科慕、万华化学、索尔维、宁德时代、天赐材料及日韩化工巨头等，范围覆盖亚洲、北美洲、欧洲、澳洲等地区。

通过多年的合作与服务，中集环科与该等客户形成了长期、稳定的合作关系，且公司生产的罐箱在市场份额占比的提高进一步促进罐箱价格保值增值，支撑了公司核心客户的竞争优势，同时与该等客户稳长期高质量的合作关系也为公司在行业内创造了良好的品牌声誉。

2024年上半年，中集环科累计新签订单16.88亿元；截至2024年6月30日，中集环科的在手订单为15.22亿元。

二级市场方面，机构投资者也开始关注中集环科，仅上半年的调研就达十余次，包括富国基金、南方基金、贝莱德基金、华泰证券、长江证券等知名机构。

和一季报相比，中集环科2024年半年报的前十大流通股股东略有变化，新进入的机构投资者是持有145.60万股的东方红远见价值基金、38.50万股的南方中证1000ETF，分别位列第2、第6大流通股股东。

东北证券认为，中集环科是全球罐式集装箱行业的领导者，“随着罐式集装箱应用场景的不断拓展和新兴市场国家罐式集装箱普及率的不断提高，公司的盈利能力有望稳步提升，给予公司‘增持’评级。”