天际股份半年报前瞻
来源丨时代投研
作者丨陆海
编辑丨陈佳鑫
六氟磷酸锂价格跌至近八年来的低位。
同花顺数据显示，截至8月12日，六氟磷酸锂价格已跌至5.63万元/吨，较2022年初的高位已跌超90%，处于2016年以来的低位。
受六氟磷酸锂跌价影响，天际股份7月9日发布的半年度业绩预告显示，该公司预计上半年亏损1.15亿～1.35亿元，同比由盈转亏。
正值六氟磷酸锂价格低位之际，天际股份的扩产项目却投产了。8月6日，该公司发布公告称，2023年年底定增募资超8亿元建设的3万吨六氟磷酸锂项目一期工程已达试生产条件，即将开展试生产。在六氟磷酸锂价格一路走低的背景下，天际股份仍坚持扩产，令人不解。
需注意的是，定增募资期间，该公司控股股东及第二大股东也在频频减持，目前持股比例均明显降低。
近期，就公司扩产合理性、控股股东减持股票等问题，时代投研向天际股份发函并致电询问，但截至发稿前，对方仍未回复。
上半年净利润预降600%
天际股份半年度业绩预告显示，预计上半年归母净利润为亏损1.15亿～1.35亿元，跟去年同期盈利2295.56万元相比，预计下降超600%。另外，跟今年一季度归母净利润亏损9572.65万元相比，亏损也有所扩大。
业绩预告显示，天际股份上半年亏损，主要因为六氟磷酸锂价格同比大幅下跌，导致效益同比大幅下降。2023年年报显示，六氟磷酸锂收入在天际股份营收结构中占比高达73.82%，是其第一大业务。
事实上，自2022年初以来，六氟磷酸锂价格一路下行，目前更是跌至“冰点”。
同花顺iFinD数据显示，2022年初六氟磷酸锂价格涨至59万元/吨的高位，此后价格持续下跌。截至8月12日，六氟磷酸锂价格为5.63万元/吨，较高位已跌超90%，处于近八年以来的低位。
随着六氟磷酸锂价格下降，天际股份净利润也持续下滑。年报显示，2022—2023年，天际股份归母净利润同比分别下降29.36%、93.04%，今年上半年更是预计由盈转亏。
而在六氟磷酸锂快速下行的背景下，天际股份却逆势扩产。公告显示，2021年12月天际股份首次发布该扩产项目的定增预案，2023年11月，天际股份完成定增，为增加3万吨六氟磷酸锂产能等项目募得超8亿元资金。
为何六氟磷酸锂价格暴跌的情况下天际股份仍坚持扩产呢？
天际股份在募资说明书中称，自2020年下半年以来，同行企业纷纷规划扩产，根据EV Tank统计数据，2022年末国内六氟磷酸锂行业总产能同比增长了近60%。而作为产量位居全球前三的企业，在定增项目投产后，天际股份保供能力将显著增强，从而有望抢占市场份额。
实控人大幅减持又高比例质押
值得关注的是，在天际股份谋划募资扩产项目之后，控股股东还在频频减持。
同花顺显示，天际股份的控股股东为汕头市天际有限公司（下称“汕头天际”），实控人为吴锡盾夫妇。截至今年一季度末，吴锡盾夫妇通过汕头天际及星嘉国际有限公司（下称“星嘉国际”）两大平台控制天际股份17.79%的股权。
近些年吴锡盾夫妇旗下两大平台的持股比例大幅减少。
2019年年报显示，汕头天际和星嘉国际分别持有天际股份1.23亿股、3420万股股份，合计持股比例达到39.06%，吴锡盾夫妇间接持股比例为36.01%。
此后，汕头天际和星嘉国际频频减持，截至2021年底，其持股数量分别为8377.92万股、3014.89万股，合计持股比例降至28.33%。
而在2021年12月，天际股份就抛出了定增扩产项目的预案，并于2023年11月正式实施，但这并未阻止汕头天际和星嘉国际减持的步伐。
汕头天际和星嘉国际最新减持是在2023年7月，分别减持799万股、17万股，此次减持完成后，其持股数量分别降至7578.92万股、1399.15万股，合计持股比例降至21.98%，在定增完成后合计持股比例进一步降至17.79%。换句话说，在一边募资一边减持的操作下，实控人旗下的两大持股平台的持股比例已经“腰斩”。
值得注意的是，汕头天际还有近9成的股权被质押，也引发市场对实控人债务风险的担忧。2024年一季报显示，一季度末汕头天际已质押的股份数量达到6701.03万股，占其持股比例的88.42%。
事实上，除控股股东外，近几年天际股份第二大股东常熟市新华化工有限公司（下称“新华化工”）也加入了减持的行列。2021—2023年，新华化工分别减持673.69万股、369.07万股、235.37万股，持股比例从2021年初的13.78%降至2024年一季度末的8.45%。
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