迪普科技上半年“业绩涨、股价跌” 短期借款曾变动12亿元

面对迪普科技上半年不错的业绩、良好的偿债能力以及充足的现金流，二级市场股价却表现一般。

随着迪普科技(300768.SZ)半年报“出炉”，当晚股吧评论区纷纷出现“厉害”、“略超预期”等字眼，不少股民看好公司前景。

作为鲜在8月上旬披露半年报的计算机行业公司，迪普科技于8月5日晚披露了自己半年报“成绩单”。报告期内，公司实现营业收入5.02亿元，同比上升13.63%；归母净利润为0.52亿元，同比上升32.09%；扣非归母净利润为0.46亿元，同比上升32.34%。

值得注意的是，报告期内迪普科技短期借款曾增加了12亿元，又于当期全部偿还。

对此，时代周报记者于8月6日致电迪普科技，并发去采访提纲。电话中，迪普科技相关人士表示“今年上半年公司有多笔短期借款，合计12亿元，均来源于银行，之间为正常往来。”

经营现金流净额同比大涨190%

资料显示，迪普科技成立于2008年，并于2019年4月在深交所挂牌上市，是一家集研发、生产、销售于一体的高科技上市企业，主要产品包括安全产品、网络及应用交付产品、服务类业务。

纵观迪普科技上市以来业绩，2019-2021年公司持续走上坡路，分别实现营业收入8.04亿元、8.91亿元、10.30亿元，归母净利润分别为2.52亿元、2.76亿元、3.09亿元。

然而，自2022年起，迪普科技业绩表现开始不尽人意，归母净利润更是连降两年。

图片来源：Wind

好在公司今年上半年业绩回归，报告期内实现营业收入、归母净利润与扣非归母净利润均同比增长。“营业收入上涨主要也是由于网络安全产品收入的增加。”迪普科技在2024年半年报中如是解释。

值得注意的是，迪普科技今年上半年经营现金流净额为0.58亿元，同比剧增190.93%。

历年半年报显示，迪普科技经营现金流呈现出“半年度波动”的态势，例如公司2022半年报、2023年半年报的经营现金流净额分别为-1.01亿元、-0.64亿元。因此，今年上半年公司经营现金流净额不仅实现大幅增长，更是打破了过去两个半年报为负的局面。

图片来源：Wind

对于增长原因，迪普科技在半年报中表示主要系报告期内销售商品、提供劳务收到的现金增加所致。

业务板块方面，迪普科技聚焦于网络安全、工控安全、数据安全及应用交付等领域，构建了“一体两翼”的产品体系。报告期内，迪普科技的网络安全产品实现营业收入3.66亿元，同比上升12.55%；毛利率为71.04%，同比下降0.70%。应用交付及网络产品实现营业收入0.93亿元，同比上升6.84%；毛利率为60.66%，同比上升10.49%。

分渠道来看，迪普科技今年上半年的政府端收入1.61亿元，同比增长13.54%，实现逆势增长；公共事业端收入0.84亿元，同比增长7.94%；但是，运营商端收入1.35亿元，同比下降10.37%。

浙商证券首席计算机分析师刘雯蜀认为，政府端收入增长的主要原因为公司自2022年以来采取逆势扩张战略，在政府市场及渠道拓展上加大投入力度，带来政府端市场覆盖广度与深度增加。公共事业段的增长主要得益于能源、电力、金融等关键信息基础设施行业在安全投入上的较高景气度。“考虑到部分运营商项目交付周期长，公司合同负债同比增长29.22%，以及公司在运营商领域具有较为领先的市场地位，我们认为公司运营商业务收入确认或受到部分项目交付延期的影响。展望全年，我们对公司运营商业务收入增长较为乐观。”

短期借款曾变动12亿元

上市以来，迪普科技保持着良好的现金流与偿债能力。

Choice数据显示，迪普科技2019-2023年以及2024年上半年流动比率分别为4.90、4.61、8.21、7.35、6.10以及7.13，速动比率分别为4.44、4.19、7.70、6.72、5.49以及6.35。

单从短期借款来看，上市至今迪普科技只有2020-2021年存在短期借款，分别为0.41亿元、0.54亿元，2022-2023年以及2024年上半年短期借款都为0。

然而，时代周报记者注意到，今年上半年迪普科技的短期借款在报告期内曾增加了12亿元，又于当期全部偿还。

图片来源：迪普科技半年报

对此，迪普科技相关人士告诉时代周报记者，“今年上半年公司有多笔短期借款，合计12亿元，均来源于银行，之间为正常往来。”

截至2024年6月30日，迪普科技货币资金为27.60亿元，较2023年末下降3.77%。

回顾迪普科技历年现金流表现，走势几乎与其业绩相同，2019-2021年货币资金分别为17.03亿元、19.03亿元、30.02亿元，呈上升趋势；2022年货币资金自上市以来首次下降，为28.66亿元；2023年货币资金稍有上升，为28.68亿元。

尽管今年上半年迪普科技的货币资金略有下降，不过总体来看，公司目前是有充足的现金流。

浙商证券预计，迪普科技2024-2026 年公司营业收入达到12.27亿元、14.37亿元、16.52亿元，同比增速+18.66%、+17.11%、+14.95%；归母净利润分别为1.59亿元、1.92亿元、2.38 亿元，同比增速+25.21%、+20.98%、+24.05%，“对应2024年48倍PE，维持‘买入’评级。”

但是，面对迪普科技上半年不错的业绩、良好的偿债能力以及充足的现金流，二级市场股价却表现一般。8月6日，迪普科技以上涨1.03%报收报收11.79元；8月7日，迪普科技以下跌0.08%报收11.71元。

Wind数据显示，2020年10月19日，迪普科技的股价最高达到58.49元，市值最高一度达到近234亿元。2023年12月最后一个交易日，迪普科技的股价为14.78元，公司市值约为95亿元。

截至2024年8月8日中午，迪普科技的股价为11.63元，公司市值约为75亿元，较最高点蒸发了约159亿元，较去年末蒸发约20亿元。