“N型电池扩产终止是明智选择，光伏电池片技术迭代较快，产能淘汰周期较快。”
在投资117.98万元后，华东重机（002685.SZ）决定终止总投资60亿元的光伏电池片扩产计划。
官网显示，华东重机创始于1989年，总部设在无锡，注册资本逾10亿元，是全球港口装卸设备知名供应商。
但华东重机并不安于只做港机业务，自2016年起就不断寻找新的盈利增长点，并频频跨界，传媒影视、数控机床、光伏电池片都是它所猎寻到的机会。
不过，在光伏行业产业链亏损之下，去年3月切入光伏赛道的华东重机业绩承压，光伏板块不仅在2023年亏损，也给2024年上半年的业绩拖了后腿。
但停下光伏电池片扩产步伐的华东重机，近期目光又转向了新的火热赛道——GPU。
图片来源：图虫创意
扩产脚步终止，光伏拖累业绩
8月5日晚间，华东重机公告称，董事会审议通过了《关于终止投资建设亳州年产10GW N型高效太阳能电池片生产基地项目暨注销项目公司的议案》，公司拟终止亳州年产10GW N型高效太阳能电池片生产基地项目（以下简称“投资项目”），并注销项目公司华东光能科技（亳州）有限公司（以下简称“华东光能（亳州）”）。
同时，华东重机拟与亳州芜湖现代产业园区管委会签署《解除合同协议书》，并授权公司管理层及相关人士具体办理解除合作、注销项目公司股权等相关事宜。
谈及终止项目的原因，华东重机表示，合作双方在合同履行过程中，因受光伏产业链价格整体下滑严重并持续走低，电池片价格持续处于低位的影响，继续投资将不能达到合同订立时的商业目的。为减少光伏业务亏损，公司拟终止投资建设投资项目并注销项目公司。
“光伏产业2024年始终处在产业淘汰整合阶段，行业整体盈利能力较弱。N型高效太阳能电池片一度是企业的重点发展方向，但目前的供需格局影响导致目前N型电池片成本倒挂。N型电池扩产终止是明智选择，光伏电池片技术迭代较快，产能淘汰周期较快。”百川盈孚光伏分析师韩心阔告诉时代周报记者。
InfoLink Consulting光伏分析师杜加恩对时代周报记者分析称，目前光伏供应链板块多数企业持续亏损，其中电池环节在N型高效电池上面也是接近-10%的负毛利。回顾2024年上半年，光伏产业面临持续下滑的行情，TOPCon电池片的价格从年初的每瓦0.47元跌至6月末的每瓦0.30元人民币，跌幅高达36%。
光伏产业持续下行也拖累了华东重机的业绩。
根据公告，华东重机2024年上半年预计扭亏为盈，归母净利润为2000万元~3000万元，扣非归母净利润为1800万元~2700万元。而谈及业绩变动的原因，华东重机提到港机业务稳中向好以及数控机床业务老款回笼良好，但是公司光伏电池组件业务亏损。
事实上，华东重机最开始并非光伏企业，作为全球港口装卸设备知名供应商的它为推动公司战略转型，在2023年3月“瞄准”光伏赛道，在徐州沛县投资建设“10GW高效太阳能电池片生产基地项目”，该项目首期产能由3.50GW超预期提升至4GW。
在2023年6月30日的业绩说明会上，华东重机曾表示，根据战略发展规划，公司基于自身长期从事高端装备制造业的优势确立以新能源光伏为公司的核心产业发展方向。
华东重机光伏电池业务自2023年8月投产并逐步爬坡，但当年四季度光伏产业链价格整体“跌跌不休”，使得华东重机盈利能力短期承压。根据2023年年报，华东重机光伏制造营收为7720.25万元，毛利率为-63.74%。
对于未来是否会继续发展光伏业务，时代周报记者致电华东重机证券部，相关工作人员表示，目前来看，可能暂时维持原有产能，还不会进一步扩产。
“目前光伏行业属于价格洼地，处在发展周期的产业不应长期处在亏损状态，落后产能淘汰清出、供需格局改善后，2025年后存在触底反弹的可能。”韩心阔说。
隆众资讯光伏分析师方文正则向时代周报记者表示，电池片无法长期存放，存在逐渐累库的现实压力，或将给深度亏损的行业再一次冲击，在今年四季度去库拐点到来之前，当前价格支撑位或有松动的可能。在库存压力偏高但还能被接受的情况下，预计电池片短期仍以弱势运行为主，部分尺寸溢价会逐渐收窄，四季度或将迎来转机。
八年跨界四大行业
回顾华东重机的跨界史，光伏并不是它跨界的“唯一”。早在此前，华东重机还预谋跨界影视和高端数控机床。
2016年，华东重机曾公告称要以定增并支付现金的方式，溢价16倍收购两家影视传媒公司，合计对价14.70亿元，但当年10月华东重机便宣布终止本次重大资产重组。
2017年，华东重机以29.50亿元的对价拿下广东润星科技有限公司（以下简称“润星科技”），并期望通过该笔收购跨界至数控机床领域，增强盈利能力和市场竞争力。
据公告，在被收购时，润星科技承诺，2017年至2019年累计实现扣非归母净利润9.10亿元，最终也如约完成业绩，然而随着业绩承诺期结束，润星科技业绩变脸，2020年至2023年连亏四年，净利润累计亏损8.66亿元。
此外，润星科技在持续经营过程中，存在金额较大的应收账款未能按期收回情况。根据公告，截至2022年4月30日，润星科技存在4家应收账款余额较大的客户，应收账款总金额为8.35亿元，此前与四家客户签署销售合同的总金额为11.30亿元，相当于超七成货款未收回；截至2024年4月仍有1.14亿元未收到。
数控机床业务的持续亏损，也让华东重机的“包袱”愈来愈重，而剥离亏损业务成为“轻装上阵”的最佳选择之一。2023年9月初，华东重机以9.37亿元的挂牌价格转让润星科技100%股权，但未能征集到意向受让方，当年10月降价至7.97亿元，再度挂牌仍无人接手。
最终，在第三次挂牌未能寻到受让方后，华东重机以7亿元的交易对价将润星科技100%股权转让给广东元元科技有限公司（以下简称“广东元元”），后者的实控人周文元除了是华东重机持股5%以上的股东外，还是润星科技曾经的实控人。
根据最新进展公告，该重大资产重组正在实施中。截至今年7月23日，广东元元已累计支付股权转让款1.40亿元；润星科技逐步分期偿还上市公司对其的借款，已累计偿还7500万元。
华东重机的跨界虽然常常不达预期，但它依旧拥有热情跨界，在光伏赛道短期难以为其业绩做出正向贡献后，又将目光瞄向了当前火热的GPU芯片领域。
7月28日晚，华东重机公告称，拟以不超过人民币3亿元的投前估值收购厦门锐信图芯科技有限公司（以下简称“锐信图芯”、“标的公司”）部分股权并增资。本次交易完成后，华东重机将持有锐信图芯43.18%股权，成为锐信图芯的单一最大股东，并将其纳入公司合并报表范围。
公告显示，锐信图芯主营业务为GPU芯片及解决方案。随着信创产品渗透至更多核心业务领域，作为国产化替代的核心器件的GPU市场规模前景乐观。据Verified Market Research预测，2025年全球GPU芯片市场规模将达到1091亿美元，同比增长34%，2030年将增至4774亿美元。
为何一个做港机的企业会选择投资GPU？上述华东重机证券部工作人员表示，“我们在无锡，这边的半导体产业比较领先，政府相关政策力度比较大，所以公司对这个行业本身就比较关注，自然对标的公司有些了解。”
对于未来公司重点发展方向，上述工作人员表示，“传统主业港机目前来说还是稳中向好，肯定是公司重要（发展）领域之一。至于CPU芯片这一新赛道，希望可以成为（公司）未来新的利润增长点。”
值得注意的是，此次交易同样设有业绩承诺，标的公司在2024~2026年内各年度合并报表中归母净利润分别不低于人民币1200万元、2100万元、3000万元；除此之外，标的公司在业绩承诺期内各年度产生的应收账款现金回款率分别不低于90%。而在此前收购润星科技时，华东重机并未提出应收账款现金回款率要求。
这次选择跨界GPU，是否能给华东重机带来更长久的盈利？
特别声明：以上文章内容仅代表作者本人观点，不代表菜鸟理财观点或立场。发布者：菜鸟理财，转转请注明出处：https://www.citui.cn/2024/08/07/5719.html
